Die Weltwirtschaft befindet sich im Abschwung, und zwar stark. Abgesehen von der großen Rezession befindet sich die Weltwirtschaft vielleicht in der gefährlichsten Lage, in der sie je war. Die folgende Grafik zeigt die jährliche Veränderung der Arbeitslosenzahlen nach Ländern. Im Durchschnitt sind die Arbeitslosenzahlen um 67 % gestiegen. Diese Zahl liegt im Euroraum bei 21 % und in den USA für das zweite Quartal 2020 bei 226 %.
Es sei denn, Schadenfreude ist Ihr Ding, ist das Bild nicht gerade schön.
In früheren Jahren, wenn eine Wirtschaft schwächelte, boten andere Volkswirtschaften eine Art Unterstützung für die breitere Weltwirtschaft. Diese Diversifikation ist verschwunden. Da alle Volkswirtschaften synchron agieren („Mangel an Portfoliovielfalt“), müssen die globalen Volkswirtschaften einen Weg finden, sich gegenseitig gleichzeitig zu stärken, um aus dieser Misere herauszukommen.
Was einige Prognostiker denken
Interessanterweise setzen die Aktienmärkte, während die globalen Volkswirtschaften immer noch unter den Auswirkungen der Krise leiden, massiv auf ein extrem umfangreiches globales Konjunkturprogramm, sei es durch staatliche Ausgaben, ungewöhnlich niedrige Zinssätze oder enorme Ausweitungen der Bilanzen der Zentralbanken.
Die Ansichten über die bevorstehenden Konjunkturmaßnahmen haben viele Analysten dazu veranlasst, davon auszugehen, dass der Arbeitsmarkt letztendlich wieder zur Normalität zurückkehren wird. Folgend die Sichtweise von Oxford Economics, die zeigt, dass die Arbeitsmärkte in verschiedenen Ländern bis etwa 2024 wieder dort sein werden, wo sie im Jahr 2020 waren.
Der Hintergrund der Inflation
Obwohl die Wirtschaften am Boden sind, aber versuchen, sich aus dem Grab zu erheben, ist das Inflationsbild erwartungsgemäß niedrig. Die weltweite Inflation ist tatsächlich keine Inflation, sondern eher eine Desinflation oder tatsächliche Deflation.
Im Durchschnitt liegt die globale Inflation in allen von Oxford erfassten Ländern im zweiten Quartal 2020 mit 2,25% nahe ihrem historischen Tief. In der neueren Geschichte war die Inflation nur einmal ähnlich niedrig, und zwar im dritten Quartal 2009, als die Volkswirtschaften gerade begannen, sich aus der durch die globale Finanzkrise verursachten Rezession zu erholen.
Angesichts dieses Hintergrunds sollten Investoren nun darüber nachdenken, wie die globalen Volkswirtschaften wachsen und gleichzeitig eine schnelle Inflation verhindern können, angesichts der gerade präsentierten Situation.
Diesmal ist es anders. Die bisherigen Konjunkturmaßnahmen könnten sich als erst der Anfang herausstellen. Sollte der Shutdown weitergehen, werden Regierungen weltweit wahrscheinlich keine andere Wahl haben, als mehr Geld auszugeben, um ihre Volkswirtschaften zu unterstützen, und Zentralbanken werden gezwungen sein, die Gelddruckoperationen fortzusetzen.
Dies ist im Kontext der Inflation interessant. Historisch gesehen konnten Regierungen mit solch massiven fiskalischen und monetären Anreizen nie schnelle Inflationsraten vermeiden. Das Bild ist einfach beispiellos.
Insgesamt zeigen die folgenden Visualisierungen die niedrigen Zinssätze, massiven Bilanzen der Zentralbanken und die Staatsausgaben in verschiedenen Ländern. Offensichtlich ist diese Situation einzigartig anders. Ob es den Regierungsbeamten gelingen wird, das Wirtschaftswachstum zu fördern, ohne dass die Inflation schnell steigt, mit diesen Visualisierungen als Hintergrund, ist die Frage des Tages.
Natürlich sollte es angesichts dieses Hintergrunds wahrscheinlich nicht überraschen, dass Bitcoin ein großer Nutznießer der massiven Regierungsausgaben und Druckprogramme sein könnte. Die weltweit bekannteste Kryptowährung entstand teilweise aufgrund solcher Situationen.
