En un cambio sin precedentes en el panorama financiero mundial, las instituciones bancarias centrales de todo el mundo han intensificado su adquisición de oro, alcanzando la cifra histórica de 800 toneladas métricas sólo en los tres primeros trimestres de 2023, lo que supone un significativo aumento del 14% interanual. Esta acumulación estratégica es indicativa de una táctica más amplia para fortalecerse frente a las presiones inflacionistas y reducir la dependencia del dólar estadounidense en las reservas internacionales. El banco central de China lidera esta tendencia, habiendo acumulado 181 toneladas, lo que eleva sus reservas de oro al 4%. Además, en medio de la incertidumbre económica, los consumidores chinos se inclinan cada vez más por el oro como activo preferente, en busca de un depósito de riqueza fiable en medio de un sector inmobiliario difícil, un yuan devaluado y rendimientos decrecientes.
A pesar de las tendencias convencionales del mercado, según las cuales el fortalecimiento del dólar estadounidense y el aumento de los rendimientos de los bonos depreciarían los precios del oro, el fervor adquisitivo sostenido de los bancos centrales ha apuntalado paradójicamente la valoración del metal. Dado que los precios del oro están denominados predominantemente en dólares, un dólar fuerte reduce normalmente su asequibilidad a escala mundial, disminuyendo su atractivo. Al mismo tiempo, el atractivo del oro disminuye a medida que aumenta el rendimiento de los bonos, ya que las tenencias de oro no producen ingresos regulares, a diferencia de los bonos, lo que aumenta el coste de oportunidad de invertir en oro.
Las previsiones sobre la trayectoria de las compras de oro de los bancos centrales apuntan a una posible superación de la adquisición récord de 1.081 toneladas del año pasado. Esta fuerte demanda de los bancos centrales, unida al vigoroso apetito de los inversores chinos, está llamada a impulsar el mercado del oro hacia su máximo, con los precios acercándose al cenit histórico de 2.072 dólares por onza troy, desde el nivel actual de 1.985 dólares.
