La montaña rusa del oro en 2023
Antes de sumergirnos en la bola de cristal para 2024, dediquemos un momento a apreciar los brillantes resultados del oro en 2023. El metal precioso se disparó un 15% hasta un cierre anual récord de 2.078 dólares la onza, dejando a los inversores deslumbrados y a los críticos comiéndose sus palabras. Esta subida estelar fue impulsada por la demanda de los mercados emergentes y los bancos centrales, aderezada con tensiones geopolíticas y una pizca de tipos de interés más altos. Pero como todavía estamos a principios de 2024, se cierne la pregunta del millón: ¿Continuará el oro su marcha victoriosa?
Algunas de las principales preocupaciones fundamentales para el oro
Crecimiento económico mundial más débil: Prepárense: se espera que la economía mundial atraviese una mala racha, en parte debido a la resaca de las recientes subidas de tipos. Se prevé un descenso del 0,5% en el crecimiento, especialmente en EE.UU. y China, lo que sugiere que nos espera un camino lleno de baches, aunque Asia amortiguará un poco la caída.
Inflación obstinada: Si la inflación se prolonga en el tiempo, nos encontramos ante un escenario en el que los tipos "más altos durante más tiempo" podrían convertirse en la nueva normalidad, lo que podría ahogar el crecimiento a medio y largo plazo.
Drama monetario: El prolongado retroceso técnico del billete verde, unido a los recortes de tipos previstos por la Reserva Federal de EE.UU., sitúan a la principal divisa de reserva del mundo en una posición previsiblemente débil.
Sin embargo, en todo el mundo se sigue desconfiando de las monedas fiduciarias; basta con observar la demanda masiva de oro físico en Turquía como ejemplo de lo bruscamente que puede aumentar la demanda.
Preocupaciones geopolíticas: La invasión de Ucrania por parte de Rusia suscita cada vez más preocupación por la posibilidad de que el conflicto se extienda a otras naciones. La OTAN ya ha duplicado el número de sus grupos de combate de cuatro a ocho y ha aumentado el tamaño de los grupos de combate de batallones a brigadas completas.
La señal más preocupante de otro conflicto paneuropeo es la serie masiva de juegos de guerra de la OTAN a finales de enero de 2024, en la que participarán casi 100.000 soldados, el mayor ejercicio desde la Guerra Fría.
Competencia con Bitcoin: Una preocupación creciente para los inversores en oro es el espectacular aumento y la confianza en Bitcoin no sólo como inversión y activo especulativo, sino como cobertura contra la inflación y la incertidumbre. Además, es más fácil de acceder y almacenar que el oro físico. Algunos analistas creen que el oro ha perdido un 5-8% adicional de ganancias debido al aumento de la aceptación de Bitcoin.
Los argumentos técnicos son alcistas
Desde una perspectiva técnica, la acción del precio del oro es extremadamente alcista. Desde principios de 2024, los vendedores han intentado empujar el oro por debajo de una zona de soporte clave entre el Tenkan-Sen en 1.981 $ y la extensión del 50% de Fibonacci en 2.010 $. Los compradores, hasta ahora, han mantenido el oro por encima de esos niveles.
La resistencia a corto plazo es el retroceso de Fibonacci del 61,8% en 2.110 $. Si el oro se extendiera significativamente lejos del Tenkan-Sen o mostrara señales de sobrecompra en sus osciladores, $2,110 podría ser difícil de cruzar. Sin embargo, actualmente todas las condiciones son neutrales y apoyarían una ruptura significativa si los compradores se comprometieran a tal movimiento. Es probable que los operadores de futuros y al contado tomen beneficios cerca de la expansión de Fibonacci del 100%, en torno a los 2.473 $.
