L’incertezza nella politica governativa americana ha fatto salire il prezzo dell’oro nelle ultime settimane. Non sorprende che gli investitori siano nervosi riguardo a dove stia andando il mondo finanziario, specialmente in un mondo in cui potenze concorrenti hanno diverse visioni su dove dovrebbe risiedere l’equilibrio del potere finanziario. Alcuni, come i dirigenti in Cina e Russia, vogliono che il mondo si allontani dall’Occidente, un mondo dominato dal potere europeo e americano.
Non esiste una risposta certa su come sarà il mondo finanziario tra dieci anni. Questa incertezza è una forza trainante dell’ascesa dell’oro.
Non è solo l’America. L’Europa sta diventando rapidamente il punto decisivo nella battaglia ideologica tra USA e Cina/Russia.
Il bene rifugio più conosciuto al mondo non sta rispondendo solo agli Stati Uniti. Gli sviluppi recenti in Europa suggeriscono che il metallo giallo potrebbe essere pronto per ulteriori guadagni. Mentre l’Unione Europea affronta una combinazione di instabilità politica, debolezza economica e incertezze nella politica monetaria, stanno emergendo una serie di fattori che fanno ben sperare per un aumento del prezzo dell’oro.
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Inflazione persistente vs. rischio di recessione
Una delle sfide più urgenti per l’Europa è l’equilibrio precario tra inflazione e crescita. Sebbene l’inflazione complessiva sia scesa dai suoi massimi del 2022, l’inflazione di fondo rimane persistente in alcune economie chiave, tra cui Germania e Francia. La Banca Centrale Europea (BCE), che ha aumentato i tassi di interesse in modo aggressivo negli ultimi due anni, ora si trova sotto crescente pressione per fare marcia indietro e ridurre i tassi—ma farlo troppo presto potrebbe riaccendere le pressioni inflazionistiche.
Questo ambiente di “stagflazione leggera”, in cui l’inflazione rimane sopra l’obiettivo mentre la crescita rallenta, è storicamente favorevole all’oro. Gli investitori tendono a rivolgersi all’oro come riserva di valore quando i rendimenti reali sono bassi o negativi. Se la BCE decidesse di ridurre i tassi prematuramente a causa del rallentamento del PIL nell’intero blocco, i ritorni reali sugli asset denominati in euro potrebbero diminuire, rendendo l’oro un’alternativa più attraente.
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Ripercussioni geopolitiche e spese per la difesa
La vicinanza dell’Europa ai conflitti globali in corso—soprattutto la guerra in Ucraina—continua a esercitare una forte influenza sulla sua economia e sulla sua politica. Nonostante l’impasse relativa nell’Ucraina orientale, il conflitto è degenerato in un confronto geopolitico prolungato tra la NATO e la Russia. Sempre più paesi dell’UE si stanno impegnando in investimenti militari a lungo termine, con conseguente pressione sui deficit fiscali.
Il riallocamento della spesa verso la difesa può essere molto produttivo e produrre nuovi prodotti innovativi e una cultura della forza rinnovata—una caratteristica spesso dimenticata nelle statistiche economiche globali. Ovviamente, questa visione ottimistica non è l’unica possibile. È questa incertezza, aggiunta all’incertezza continua riguardo al futuro del sostegno degli Stati Uniti all’Ucraina, che ha fatto salire il prezzo dell’oro. L’oro, come copertura contro i rischi geopolitici, vede spesso una crescente domanda in periodi di tensione globale—specialmente quando queste tensioni sono geograficamente vicine e fiscalmente destabilizzanti.
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Prospettive deboli per l’euro
Gli Stati Uniti non sono l’unico paese con condizioni economiche in peggioramento. Anche i paesi europei sono sotto osservazione come economie che necessitano di un impulso. Con la BCE che ha abbassato il suo tasso di deposito, le autorità monetarie in Europa hanno espresso preoccupazioni su come apparirà l’economia nei prossimi anni.
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Domanda delle banche centrali e implicazioni di Basilea III
Le banche centrali europee, come molte delle loro controparti globali, sono diventate acquirenti netti di oro negli ultimi anni. Paesi come Polonia, Ungheria e Repubblica Ceca hanno aumentato notevolmente le loro riserve auree, riflettendo una crescente sfiducia nella sostenibilità a lungo termine del debito sovrano e dei sistemi di valuta fiduciaria. Questa tendenza non mostra segni di inversione.
Le normative di Basilea III, che trattano l’oro fisico in modo più favorevole nel contesto dei requisiti di riserva bancaria, hanno anche sostenuto la domanda. Le istituzioni finanziarie europee vedono sempre più l’oro come un asset Tier 1 affidabile, specialmente in un ambiente in cui le obbligazioni sovrane potrebbero non essere più prive di rischi a causa di preoccupazioni sulla sostenibilità del debito nell’Europa meridionale. Questa spinta normativa fornisce un sostegno strutturale per un aumento dei prezzi dell’oro nel medio periodo.
Sommario
L’Unione Europea si trova a un bivio, affrontando una miscela difficile di inflazione, crescita lenta e rischi geopolitici. Sebbene nessuna di queste sfide da sola possa provocare una salita sostenuta del prezzo dell’oro, il loro effetto combinato presenta un argomento forte a favore dell’appeal del metallo.
Gli investitori che cercano stabilità in mezzo all’incertezza crescente troveranno probabilmente l’oro sempre più attraente come copertura—non solo contro l’inflazione, ma anche contro i rischi sistemici nel tessuto economico e politico dell’Europa. Che si tratti di domanda da parte delle banche centrali, flussi da rifugio sicuro o rendimenti reali in calo, la strada da percorrere sembra essere lastricata di motivi per aspettarsi un aumento del prezzo dell’oro.
