A economia global está em baixa, muito em baixa. Fora da Grande Recessão, a economia global está talvez na posição mais perigosa que já esteve. O visual a seguir mostra a mudança ano a ano nos desempregados por país. Em média, as taxas de desemprego aumentaram 67%. Esse número é de 21% na zona do euro e de 226% nos EUA para o segundo trimestre de 2020.
A menos que schadenfreude seja sua praia, a imagem não é exatamente bonita.
Em anos anteriores, quando uma economia azedou, outras economias forneceram algum tipo de apoio para a economia global mais ampla. Essa diversificação acabou. Com todas as economias se movendo em sincronia (“falta de diversidade de portfólio”), as economias globais precisarão encontrar uma maneira de impulsionar umas às outras simultaneamente para sair desse obstáculo.
O que alguns analistas pensam
Curiosamente, com as economias globais ainda fedendo a resíduos indisciplinados, os mercados de ações estão apostando maciçamente em um estímulo global extremamente massivo, seja por meio de gastos do governo, taxas de juros anormalmente baixas ou enormes expansões do saldo do banco central.
As opiniões sobre o estímulo pendente levaram muitos analistas a supor que o mercado de trabalho acabará por voltar ao normal. A seguir está a visão da Oxford Economics, que mostra os mercados de trabalho em todos os países voltando para onde estavam em 2020 por volta de 2024.
O pano de fundo da inflação
Com as economias mortas, mas tentando subir da tumba, o quadro da inflação é, sem surpresa, baixo. A inflação em todo o mundo não é inflação, mas sim desinflação ou deflação real.
Em média, em todos os países cobertos por Oxford, a inflação global está perto de seu mínimo histórico de 2,25% no segundo trimestre de 2020. Nos tempos modernos, a única outra vez que a inflação esteve tão baixa foi no terceiro trimestre de 2009, quando as economias estavam apenas começando a sair da rotina deixada pela crise financeira global.
Diante desse cenário, os investidores devem agora considerar como as economias globais podem crescer e, simultaneamente, evitar uma inflação acelerada, dado o cenário que acabamos de apresentar.
Lembre-se, desta vez é diferente. O estímulo para esse ponto pode acabar sendo apenas o começo. Se a paralisação continuar, os governos de todos os lugares provavelmente não terão escolha a não ser gastar mais dinheiro para apoiar suas economias e os bancos centrais serão forçados a continuar com as operações da impressora.
Isso é interessante no contexto da inflação. Historicamente, os governos nunca foram capazes de evitar taxas de inflação rápidas com um estímulo fiscal e monetário tão massivo. A imagem não tem precedentes.
De modo geral, as imagens a seguir mostram as baixas taxas de juros, enormes balanços do banco central e gastos do governo em todos os países. Claramente, desta vez é exclusivamente diferente. Se os funcionários do governo serão capazes de impulsionar o crescimento econômico sem aumentar rapidamente a inflação com esses recursos visuais como pano de fundo, é a questão do dia.
É claro que, com esse histórico, provavelmente não deve ser surpresa que o Bitcoin possa ser um grande beneficiário dos enormes gastos do governo e programas de impressão. A criptomoeda mais conhecida do mundo nasceu parcialmente devido a esse tipo de situação.
